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成都大瑞健康科技有限公司 中金:被动资金带动外资整体转为流入


发布日期:2024-07-08 16:18    点击次数:169


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  Kevin策略研究

  本周全球资金面值得注意的变化是:1)我们追踪的EPFR资金数据显示,截至本周三(5月15日),海外主动资金继续流出A股和港股,但被动资金流入明显;2)互联互通方面,本周南北向资金均加速流入;3)全球市场,股票和债券维持流入,货币市场转为流出;4)美股与发达欧洲转为流出,日本与新兴市场流出规模扩大。

  国内资金面上,主动外资继续流出、且流出港股略有扩大,但被动资金明显流入,带动整体外资流入。本周市场在多重政策预期下延续上涨势头,不过主动资金流出港股规模略有扩大,如全球基金和全球除美国基金,不排除存在获利了结迹象,但被动资金大幅流入推动整体流入,且扩散到更多基金类型。由于海外中资股(港股+ADR)在全球指数指数中占比更高,一定程度上也解释了港股相比A股更大的弹性。互联互通方面,南北向资金本周流入均加速,其中北向资金在周五多项利好政策推动下,单日流入再超百亿人民币。

  全球资金面上,主动外资流出美股与日股,印度市场流入加速。截至本周三(5月9日-5月15日),本周印度市场主动外资流入加速,整体流入印度股市2.8亿美元(vs. 上周流入1.3亿美元);日股方面,本周主动外资继续流出3.6亿美元,较上周有所扩大(vs. 上周流出4596万美元)。与此同时,主动外资转为流出美股,流出规模约26.3亿美元。

  Text

  正文

  被动资金带动外资整体转为流入

  中国市场

  海外资金:被动资金推动整体重回流入,主动资金延续流出。截至本周三(5月9日-5月15日),A股主动外资继续流出0.2亿美元(vs.上周流出0.35亿美元),被动资金转为流入0.7亿美元,整体流入0.5亿美元(vs. 上周净流出1.4亿美元);与此同时,港股和ADR海外资金转为流入0.3亿美元(vs. 上周净流出0.8亿美元),其中主动资金延续流出1.4亿美元(vs.上周流出1.0亿美元),被动资金流入1.7亿美元。

  互联互通资金:北向流入加速,银行与非银金融等增持较多。本周(5月13日-5月17日)北向资金合计净流入87.6亿人民币,日均流入21.9亿元(vs. 5月6日-5月10日当周日均流入9.7亿元)。分行业看,银行与非银金融等板块持股市值上涨较多,而家用电器与汽车等板块持股市值下跌。个股方面,本周北向资金对立讯精密、招商银行以及伯特利等标的增持较多,减持美的集团、伊利股份与新易盛等标的。

  南向延续流入,内地银行与保险增幅居前。本周(5月13日-5月17日)南向总计流入186.2亿港币,日均流入46.6亿港币(vs. 5月6日-5月10日当周日均流入22.7亿港币)。行业层面,内地银行与保险等板块持股市值领涨。个股方面,南向资金对中国银行、中石化和中国移动等标的增持较多,减持中海油、汇丰控股和快手-W等标的。

  全球市场

  跨市场和资产:跨市场:美股与发达欧洲转为流出,日本与新兴市场流出规模扩大。主动外资上看,美股与发达欧洲市场均再度流出,日本与新兴市场流出均有所加速。其中美股本周流出26.3亿美元(vs. 上周流入10.9亿美元),发达欧洲转为流出5.1亿美元(vs. 上周小幅流入1513万美元),日本股市流出规模加速至3.6亿美元(vs. 上周流出4596万美元),新兴市场继续流出4.3亿美元(vs. 上周流出2.3亿美元)。资产方面,全球股票与债券市场继续流入,但货币市场转为流出。

  配置比例:截至3月31日,主动基金对中国配置比例低于基准约0.2%。自2021年来,全球主动基金对中国、印度从超配转向低配,韩国仍维持超配,日本低配有所下降。自2022年1月起至今,中国配置比例下降较多(-0.2%),而英国(+1.1%)、法国(+0.6%)、日本(+0.2%)获得增配幅度最大。地区类型上看,管理人来自欧洲的基金为整体流出主力;板块层面看,海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配,对互联网、金融及房地产低配。

  图表:被动资金流入带动外资整体回流

  资料来源:EPFR,中金公司研究部

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